金融产品专题研究：私募行业回顾及量化股票策略近期业绩解析

2023-01-26 10:25来源：新浪财经阅读量：16225

私募基金行业产品发行回顾:Q1 2022产品发行数量和规模大幅下降2022年前三个月，产品发行数量和规模大幅下降据中国基金业协会统计，2022年前三个月，新注册产品数量分别为2681只，1378只和2502只，月均2187只，明显低于2021年第四季度和2021年第四季度的月均2633只与新产品备案数量相比，新产品备案规模降幅更大2022年前三个月新注册产品分别为401亿元，138亿元和242亿元，而2021年和2021Q4的月均规模分别为654亿元和576亿元这说明新注册产品数量下降相对温和，但新注册单品规模下降明显，表明新品分销市场迅速进入低迷期资产规模:预计2022Q1行业规模将减少约7000亿元至5.6万亿元2022Q1行业规模可能出现2019年初以来的首次明显下滑，预计减少约7000亿元至5.6万亿元结合2022Q1私募基金产品整体平均业绩—8.19%，我们估算，由于业绩下滑，本季度现有产品规模减少约5170亿元，本季度新发产品规模约780亿元，鉴于市场大幅下滑，我们将本季度产品清盘规模预测上调至800亿元左右同时，基于2018年三季度净赎回规模与季初现有产品的比例，我们估算本季度现有产品净赎回规模约为1900亿元据此计算，我们预计2022Q1行业规模将减少约7080亿元至5.6万亿元资金流向:可能由净流入变为净流出2022年一季度规模下滑主要是业绩下滑造成的，并可能伴随资金净流出根据前述估算数据，2022年一季度规模减少约7000亿元，其中业绩下滑贡献约73%，其余由资金净流出贡献上一次行业资金净流出主要是在2018年，本季度应该是三年后的首次净流出据我们初步统计，截至4月11日，管理规模在50亿元以上的私募管理人已增至196家考虑到2022Q1市场的下跌，我们判断头部经理的资产管理规模可能会大幅下降初步估算，50亿元以上的私募基金管理人总资产规模可能下降到60%以下受市场下跌影响，量化管理人整体规模小幅下降至1.41万亿元左右根据不同规模区间量化管理人数量的统计，以及对应区间单个管理人平均规模的估算，结合中国基金业协会最新数据，我们初步估算截至2022Q1量化管理人整体管理规模数据约为14100亿元，环比有所下降行业规模占比25.2%左右，环比基本持平注:目前管理人第一季度报告数据报送尚未完成，以上数据主要是初步统计并结合部分估算，经理完成一个季度报告的数据提交后，可能会有很大的变化风险因素部分产品无净值，净值不全或分类不当，导致业绩统计不准确，部分产品未扣除业绩报酬的净值可能导致统计业绩的相对高估，未区分主从基金可能导致产品业绩或规模重复统计，一些估计数据可能与实际数据不同，对行业趋势或战略前景的判断可能与实际发展不一致