消费拨云见日多项指数上涨政策暖风频吹需求端压力犹存新春观察

约旦投资者网络

2023年是中国疫情后的经济复苏之年伴随着防疫政策的优化调整，消费场景逐渐恢复此外，各地陆续出台促进消费的政策，加速了烟花的回归

消费复苏迹象明显，扩大内需战略持续推进，也促使消费各子行业持续走强各大指数火力全开，氛围饱满，消费边际效应明显

很多指数都涨了，白酒最帅

从春节前的板块涨跌来看，消费可谓拨云见日，尤其是食品饮料行业。

2023年1月9日至13日，上证综指上涨1.19%，深证成指上涨2.06%，沪深300指数上涨2.35%其中，食品饮料板块上涨4.05%，跑赢上证综指2.86个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第二

各板块中，白酒板块一骑绝尘，涨幅4.65%，其次是软饮料，风味发酵制品，零食和啤酒，涨幅在2%左右，乳制品，肉制品和其他酒精饮料出现负增长。

民生证券认为，白酒行情向好是因为在春节返乡潮的刺激下，宴请和送礼需求增加，白酒去库存化进程加快其中，涨幅居前的有天佑德酒，洋河股份，舍得酒业伊力特和金世元

其他行业指数也涨跌互现，纺织制造板块上涨1.62%，品牌服装板块上涨0.88%，社会服务板块下跌0.36%。

消费边际效应的改善是明显的美团数据显示，多地餐饮消费有不同程度的恢复，线下门店客流逐渐上升2023年元旦假期，北京市商务局监测的百货，超市，专卖店，餐饮，电商企业数量已恢复到去年同期的83.8%

携程数据显示，截至2023年1月10日，2023年春节假期预订长线旅游的订单量占整体旅游订单量的60%以上，明显高于去年40%的占比，长线旅游预订量同比去年增长132%伴随着春节期间出行消费的快速恢复，社会服务领域的整体需求有望得到释放

在板块反弹的带动下，消费主题基金也表现不俗，最大的消费ETF也扎实上攻上个月指数上涨5.67%，跑赢沪深300

政策暖风频吹真金白银

综合来看，在经历了长时间的触底反弹后，近期消费板块正在深度出清，并以韧性爬上阶梯对于此轮上涨逻辑，分析人士认为，除了防疫政策放松后的春节返乡热潮，各地密集推出的政策措施在供给端给予了充分支持，让消费者敢于消费

从各项政策措施来看，由于之前的疫情，消费端压力凸显，所以扩内需促消费成为主基调，力度比以前更大。

一是2022年12月，国务院发布《扩大内需战略规划纲要》，提出最终消费是经济增长的持久动力，要全面促进消费，加快消费升级。

紧接着，2023年1月11日，中消协宣布2023年消费者权益保护年的主题为提振消费信心，提出营造更加安全放心的消费环境，坚持需求导向，着力解决影响消费信心的难点问题，让消费者敢消费，能消费，愿消费。

各地也积极响应，通过发放消费券，增加多元化服务供给等措施，加快释放被抑制的消费潜力。

北京房山区将于1月11日至2月2日发放百万旅游消费券，从1月11日开始，天津陆续发放第二期价值1.15亿元的天津乐购消费券，将设置汽车，家电，百货，餐饮四类消费券1月10日至2月28日期间，沈阳组织发放1亿元春节消费券浙江省将推动全省消费回暖，各地将举办250多场专题促销和招商活动，预计发放消费券超过16亿元

近期，深圳还出台了5项阶段性措施，对展会，企业海外展，电商平台，重大商业项目开业，年货节等系列活动给予真金白银补贴，支持商业经济运行如春节期间，市区联合开展欢乐购年货，网上年货节等系列活动，市财政安排1亿元发放年夜饭，元宵团圆饭等餐饮券

需求端压力依然存在节后市场怎么样

在大经济周期中，消费是关键环节和重要引擎，对经济有持久的推动力，投资也需要消费牵引在消费板块红火的时候，整个a股市场也在沸腾

Wind数据显示，截至1月17日，a股所有上市公司总市值达89.3万亿元，较2023年初累计增加逾4.3万亿元日前，上证综指站上3200点关口，2023年涨幅4.37%上证50和沪深300指数也创出新高

与此同时，人民币的汇率表现也很抢眼2023年以来，人民币对美元汇率先后收复6.9元和6.8元关口，并于1月16日一度升破6.7关口，为2022年7月以来首次，年内累计涨幅超1400点

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，消费推动了这一轮上涨新国十条出来后，压抑了三年的消费需求集中爆发，而伴随着春节的来临，熟悉的一幕又出现了，这是消费回暖的一个证明所以在这波上涨过程中，白酒，医药，食品饮料，旅游免税等消费板块领涨两市作为市场的风向标，券商股近期也表现突出，走出了持续上攻的走势券商股的启动也是一个重要的信号，是市场强弱的重要标志

不可否认，现在的消费市场也是被情绪点燃的至于消费板块是主线还是赛道，宏观环境和需求端也是扰动因素从目前的数据来看，压力还在

国家统计局1月17日发布的社会零数据显示，2022年12月，我国社会零总额为4.05万亿元，同比—1.8%，除汽车外的社会消费品零售额为3.5万亿元，同比—2.6%。

全年来看，2022年1—12月社会消费品零售总额43.97万亿元，同比下降0.2%，增速比去年同期回落12.7个百分点。

另一组数据是，2022年12月，居民部门新增存款28903亿元，同比增加10011亿元，环比增加6403亿元，2001年，居民部门累计新增存款17.8万亿元，同比增加7.94万亿元，增幅为80.2%单从12月份的数据来看，消费者情绪仍有待修复

对于节后消费市场，山西证券认为，考虑到2022年4月以来中国消费者信心指数明显回落，仍处于较低水平，继续关注2023年春节消费市场的复苏情况。

东方证券认为，后续的内需刺激政策结合经济复苏，将有助于加快国内消费市场的复苏虽然后续仍会面临疫情的反复冲击，但整体消费市场和消费场景会逐渐适应，进入新常态当投资机会实现后，以美妆，医美为代表的社交属性消费有望受益，以运动服饰，高端品牌为代表的竞争格局较好的细分行业也有望在后期复苏中表现相对较好

中国食品行业分析师朱也认为，2023年将迎来新一轮消费复苏从疫情放开，到国家政策红利加码，再到地方政府的福利和企业的积极响应，整个消费端的活力正在恢复，2023年应该会迎来后疫情时代最好的一年

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