限电影响助煤炭板块再走强高温渐退预期下动力煤价或短期承压

上周，以四川为代表的多地还电于民，让限电成为资本市场的热词在电力供应紧张的预期下，a股煤炭板块整体大幅走强

但今年以来，中国煤炭供应持续，电厂库存维持在较高水平短期供求扰动对市场价格波动没有明显影响多位分析人士认为，伴随着旺季接近尾声，高温影响将逐渐消退，短期内动力煤价格将面临下行压力

煤炭板块在贴膜限制下走强。

8月初以来，a股煤炭板块涨势明显，风中信一级煤炭板块自8月5日低点以来累计涨幅超16%8月22日早盘，煤炭概念板块再次异动截至早盘收盘，风中信一级煤炭板块上涨2.22%，个股中，金控煤业上涨7.56%，山煤国际上涨6.34%，山西焦煤上涨5.31%，上海能源，美锦能源涨幅均超过4%

与煤炭股的持续上行不同，近期动力煤期货整体运行偏弱。

22日早盘，动力煤主力合约2209跌幅居前，截至早盘收于826元/吨，跌幅1.74%。

现货市场方面，受近期全国持续高温影响，叠加产区强降雨等因素制约产能，动力煤价格有上涨趋势。

显示上周主产区煤炭产量和外运受到不同程度影响，大秦线日均运输量降至109.2万吨，较前一周减少9.7万吨截至8月19日，环渤海四港总库存为2242.2万吨，周环比减少169.3万吨尽管下游采购需求仍较为一般，但由于到港海运成本上升，港口市场现货价格稳步小幅上涨

民生证券数据显示，8月19日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价格收于1158元/吨，周环比上涨18元/吨。

煤炭资源网数据显示，山西大同Q5500收于939元/吨，陕西榆林Q5800指数收于970元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500收于830元/吨，分别上涨24，35，40元/吨。

Mysteel数据显示，截至8月19日，全国电厂样本区煤炭库存1327.6万吨，较前一周减少8.7万吨，全国电厂样本地区煤炭可用天数为21天，与前一周持平全国电厂样本地区日耗煤量61.7万吨，较前一周减少0.09万吨

虽然电力需求处于高位，但供应方面也有所增加。

根据国家发改委最近几天的新闻发布会，今年入夏以来，受持续高温天气和经济恢复增长等因素影响，全国电力需求持续回升，同时，由于来水偏干，水电出力不足，电煤供应保障继续面临较大压力8月1日至14日，全国电厂日均耗煤量816万吨，同比增长15%，其中8月3日消耗煤炭849万吨，创历史新高

国家能源局公布的数据也显示，7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%其中，第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%，受极端高温天气影响，城乡居民生活用电量同比增速明显提高，城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%

来自国家发改委的数据显示，今年上半年，全国煤炭产量增长11%，7月份以来，全国煤炭日均调度产量处于1240万吨左右的较高水平，近期，统一电厂存煤已达1.75亿吨，同比增加0.74亿吨，目前动力煤中长期合同已大体覆盖。

高温预期下煤价或短期承压

今年夏天，该国许多地区异常的高温增加了对电力的需求不过，本周以来，西北地区东部，华北，东北地区中北部等地多降雨过程主要降雨时段在21—23日和24—26日此外，25日起，四川盆地的阴雨日数将有所增加国内高温天气的范围和强度会有所减小

CCTD中国煤炭市场网分析师许星河认为，预计近期终端煤炭消费需求将季节性逐渐减弱，市场关注焦点将从供应减少转向煤炭消费下降，港口煤价将再度承压但考虑到长期合作保障的背景，市场煤炭库存低的问题长期存在，价格深跌或有一定难度

期货分析，近期产区强降雨也导致部分矿山减产或停产，四川高温干旱造成电力供需紧张，水电腰斩，本周港口市场煤价震荡偏强，但大幅上涨依然乏力工业用电量不足导致后劲不足预计伴随着高温的逐渐消退，对煤炭的需求将会减弱，而对非电的需求仍会相对疲软预计二十大前，国内生产将维持现有水平，且由于内外贸价差的修复，预计9月进口量将明显回升综合来看，9月份供需紧张局面将有所缓解，煤价将震荡探底，但下行空间有限，中长期来看，工业经济的复苏和非电需求的回暖，四季度煤价仍有上行空间

东吴期货也认为，未来一段时间，副热带高压仍将控制长江中下游地区，高温天气仍将处于持续发展或维持的状态预计8月24日前高温天气将导致电厂日耗高位运行，部分电厂刚需或将继续存在考虑到国内多点分布的疫情可能难以得到根本遏制，后期国内房地产复苏进程可能较慢，宏观经济下行压力较大，工业用电需求可能不乐观

库存方面，今年初中电压期间，超高温带动日消费量持续攀升，但终端库存去化不明显伴随着三伏天接近尾声，后期去除终端高库存的难度会更大伴随着金九银十的到来，工业用电需求有望增加，但疫情对工业生产活动的影响不容小觑同时，三伏天过后，高温天气对日常消费的支撑将明显减弱此外，在三伏天结束之前，可能很难实现终端的有效去库存预计从9月份开始，煤炭市场将逐渐呈现高供给低需求的状态，煤价下行压力将逐步显现

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