FOF组合推荐周报：上周业绩增强FOF组合有超额

2023-01-26 20:37来源：新浪财经阅读量：6711

日历效应FOF组合我们对业绩的月度效应进行了检验，发现在主动权益类中存在显著的3月效应，即基金业绩在每年的3月底左右具有长期持续性所以每年3月底，我们用过去一年的业绩增减来构造日历效应因子值，每期等权重持有5只基金，每年调仓截至2022年4月22日，该组合实现年化收益19.09%，年化超额基准为7.70%今年以来，该组合累计收益为—21.71%，超出基准3.22%上周投资组合超额收益为—2.30%作为优秀基金经理的一项重要投资能力，增强FOF组合的选股能力往往对基金的未来表现具有良好的可预测性我们用剥离风格后的选股Alpha作为基金经理选股能力的衡量标准，并引入衰减加权法构造加权选股Alpha提升因子的有效性因此，我们以加权选股的Alpha因子值最大化为目标，约束行业敞口，风格敞口，仓位控制，个人基重等，构建投资组合优化模型，计算各期最优投资组合，按季调仓截至2022年4月22日，该组合实现12.74%年化收益，年化超额基准为5.07%今年以来，该组合累计收益为—25.91%，超出基准—1.00%上周投资组合超额收益为0.17%对FOF投资组合低估的研究表明，基金规模与未来业绩整体上呈倒U型关系，即使剔除一些规模较小的基金，规模因子的单调性也无法得到根本改善从规模因子的结构出发，分解得到的份额因子与未来业绩显著负相关因此，我们将基金的份额因子与长期选股阿尔法因子相结合，构建低估因子，旨在筛选具有长期选股能力但规模较小的基金，即被投资者低估的基金，按季调仓截至2022年4月22日，无约束FOF组合取得了14.92%的年化收益，年化超额基准为7.25%，约束型FOF组合实现年化收益15.48%，年化超额基准为7.82%今年以来，无约束FOF组合累计收益为—26.90%，超出基准—1.97%，约束型FOF组合累计收益为—28.68%，超额基准为—3.75%上周，无约束FOF组合的超额收益为—0.78%，有约束FOF组合的超额收益为—0.25%双鑫ETF组合采用核心+卫星的思路构建双鑫ETF组合其中，核心资产代表整个投资组合的底部位置，我们采用量化的手段选择长期表现突出，业绩增长强劲的风格和板块指数，卫星资产主要依靠我们开发的双贝塔板块轮动模型，该模型可以识别不同的宏观场景，选择不同场景下表现最好的板块截至2022年4月22日，该组合实现了13.38%的年化收益，年化超额基准为12.17%今年以来，该组合累计收益为—23.83%，超出基准—5.50%上周投资组合超额收益为—0.80%风险:本报告基于历史统计数据，市场结构调整，基金风格变化等因素可能使模型失效