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沪深两市可转债存量规模突破8400亿元春节后估值或持续反弹

2023-01-17 08:24来源：中国网阅读量：5695

Wind数据显示，按发行日期计算，今年以来已有3家上市公司发行可转债，发行规模合计35.31亿元。

伴随着可转债市场的不断扩大，曾经的小众品种逐渐受到投资者的青睐，成为上市公司再融资的重要方式之一以去年为例，共有147家上市公司发行了可转债，发行总规模为2189.93亿元，占a股总再融资规模的20.39%，仅次于定向增发

据《证券日报》记者了解，截至目前，沪深两市可转债存量规模已增至8406.97亿元，其中上交所存量规模为5875.89亿元，深交所存量规模为2531.08亿元。

安信证券首席固定收益分析师迟广生表示，一般来说，可转债发行高峰在每年的3—4月，6—8月和11—12月这主要是因为上市公司的年度工作安排

截至记者发稿，市场上仅有10只可转债获得证监会审核通过，总规模84.04亿元，发审委审核通过的可转债有30只，总规模391.36亿元天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，近期新债发行明显放缓，新债相对稀缺，新债博弈的交易性机会可能增加

从市场表现来看，今年以来中信建投可转债涨幅为3.01%，同期上证综指涨幅为4.48%可是，今年可转债市场日均成交额仅为492.82亿元，较去年12月大幅下降

作为一种兼具权益和债务的混合证券，可转换债券通常与股票市场正相关华泰证券研究所副所长，道达尔研究负责人张继强表示，股市走势决定可转债方向在股市整体向好的背景下，虽然可转债估值偏高，但整体仍会‘大于债’

估值方面，可转债作为具有转股期权的债券，可分为两类:一是股票估值，截至1月16日，可转债平均转股溢价率为46.02%，第二，债务估值截至1月16日，可转债平均纯债到期收益率为—3.19%

可转债估值将被压缩或将企稳今年春天权益市场和债券市场受到支撑，2023年春天可能会有更好的可转债交易机会考虑到全年债市仍有调整压力，权益市场预期交易需要在现实中得到验证，市场表现可能出现反复，今年春季可能是全年较为关键的交易窗口孙彬彬说

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，春节临近，交易情绪逐渐减弱，权益类市场和可转债市场可能以震荡行情为主，投资者不宜追高春节过后，预计权益类和可转债市场将迎来‘春运’行情，投资者可持券等待行情到来

不过，中信证券首席经济学家明明认为，此轮市场反弹，可转债估值也见底，但整体表现仍明显弱于股市，主要是结构性因素本轮市场上涨主要由核心资产推动，但可转债市场缺乏足够的映射，很多映射标的绝对值较高，转换效率不足，导致可转债市场整体效率较低预计这种趋势还会持续，但伴随着市场的上涨，相对低价的标的可能会受到资金的青睐，可转债可能会有一定的修复，价格策略仍在可交易区间，灵活策略在于选择债券中期维度仍需要与当前预期相匹配的基本面确认，春节后可能需要更加关注这一因素

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