鹿山新材：营收增幅82.39%新产能释放打开未来成长空间

8月14日晚间，庐山新材发布2022年年报公告显示，今年上半年，公司共实现营业收入13.1亿元，同比增长82.39%，归属于上市公司股东的净利润7715.1万元，同比增长53.02%作为国内领先的高性能热熔胶企业，今年上半年，借助成功上市，鲁山新材实现了高质量快速发展，整体业绩较去年同期大幅提升

市场分析认为，最近几年来，在双碳目标的指引下，公司太阳能包装膜等主营业务迎来了广阔的发展空间，对公司业绩增长也起到了重要的推动作用同时，目前庐山新材在产品端和技术研发方面已经建立了强大的竞争壁垒预计在下游需求持续拉动，企业产能持续扩张的形势下，公司长期发展形势将持续向好

太阳能包装膜发展迅速。

下游需求推动高度繁荣

从营收构成来看，庐山新材的产品主要包括功能性胶膜和功能性聚烯烃热熔胶粒其中，功能性胶膜产品体系主要适用于太阳能电池和平板显示器领域，产品包括:太阳能电池封装胶膜和热塑性光学透明胶膜，功能性聚烯烃热熔胶颗粒方面，产品包括:复合建材热熔胶，油气管道防腐热熔胶，高阻隔包装热熔胶

根据半年报披露，2022年上半年，鲁山新材功能性聚烯烃热熔胶粒共实现收入4.11亿元，同比增长14.72%，太阳能电池封装膜业务收入7.24亿元，同比增长215.46%公司两大主营领域的核心业务规模稳步增长，尤其是太阳能电池封装膜业务增速

公开资料显示，自2006年庐山新材料股份有限公司开始研发太阳能封装胶膜技术经过在太阳能电池封装胶膜领域十余年的深耕，公司凭借过硬的产品质量和优秀的客户服务，积累了深厚的客户资源，建立了强大的品牌影响力

综合最近几年来的产业发展趋势，光伏产业的快速发展无疑是公司太阳能电池封装薄膜业务规模增长的主要动力之一据CICC研究部统计，2022年1—6月，中国光伏组件招标量已达80GW，同比增长217%据中国光伏行业协会预测，2025年，全球光伏装机容量将达到270—330GW，年复合增长率为12%—18%对此，业内分析人士指出，伴随着全球光伏新增装机持续快速增长，光伏行业景气度持续上行，带动太阳能电池封装膜需求保持快速增长目前，庐山新材料已与金高，晶科，比亚迪，天河，阿特斯等下游知名零部件厂商合作，大部分新客户已经批量合作收获落地订单预计伴随着光伏行业需求的快速增长，公司光伏薄膜增长的天花板将进一步打开

核心领域取得技术突破。

建设和释放产能，拓展增长空间

企业竞争力的实现往往依赖于创新细胞作为一家绿色环保，高性能功能高分子材料的高新技术企业，在技术领域的优势也是庐山新材立足行业，形成竞争优势的重要保障

公告数据显示，截至2022年上半年，庐山新材共获得国内专利授权124项，其中发明专利86项，实用新型专利38项在多年的技术积累中，形成了化学接枝+物理共混两步走的核心技术体系

根据消息显示，通过自主技术创新和开发实践，公司在光伏薄膜领域形成了高密度交联固化技术，电子束辐照预交联技术，多层共挤复合技术等多项核心技术同时，抗PID EVA包装膜，白色高反射包装膜，聚烯烃包装膜，多层共挤复合包装膜相继推出，全面优化了该领域产品的性能，提高了太阳能电池包装膜的产品竞争力

在聚烯烃热熔胶颗粒领域，公司围绕化学接枝+物理共混的核心技术体系，重点开发新型聚烯烃粘合材料，在流延阻隔包装粘合材料，PEN粘合材料，聚苯乙烯/EVOH粘合材料开发方面取得技术突破，为其聚烯烃热熔胶颗粒产品的可持续发展提供了技术保障公司取得的多项R&D成果也使公司建立了很深的技术壁垒

此外，伴随着技术成果的不断进步，公司的能力建设也在有序推进根据消息显示，报告期内，在产能建设方面，公司正在持续加快江苏庐山厂房扩建，提高太阳能包装膜生产线效率，在盐城庐山新增太阳能包装膜生产线，在庐山建设先进厂房，新增功能性聚烯烃热熔胶生产线等项目，并按计划逐步实现项目投产和产能释放此外，公司积极推动现有生产设施的技术创新，以提高生产效率其中对集中给料系统，失重下料系统，水下造粒系统，自动包装系统进行自动化技术改造，升级环保设施设备，并完成安装和验收

公司在近期的投资者调查回复中称，到2023年3月，公司太阳能包装膜总产能将达到约3亿平方米/年，2023年12月，功能性聚烯烃热熔胶颗粒总产能将达到约9万吨/年，其项目已按计划逐步建设投产预计未来伴随着产能的稳步扩张和释放，公司的成长空间将进一步扩大

值得注意的是，在半年报披露前几天，公司刚刚披露了公开发行可转换公司债券预案的公告根据公告，庐山新材拟发行的可转债总额不超过人民币5.242亿元募集资金扣除发行费用后，将用于太阳能电池包装膜扩产项目，补充流动资金项目建设期计划为2年项目建成后，将形成年产9000万平方米POE薄膜和9000万平方米白色EVA薄膜的生产能力

市场分析人士指出，可转债项目的建设将在原有IPO募资建设的基础上，进一步推动公司核心产品太阳能电池封装膜的生产规模预计伴随着募投项目的完成，公司盈利能力将进一步提升，主营增长将更加清晰，对提升公司估值也将起到积极作用

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