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周观点与市场研判：通胀下行经济修复加速

2022-06-30 15:52来源：东方财富阅读量：5881

主穴

宏观视图:

1.稳增长仍然是市场的主线，但稳增长的路径可能会有新的变化在新动能转换的时间窗口下刺激新动能的需求侧，是概率最大的方向

2.中国经济长期目标的重心可能会落在新旧动能转换，稳增长和疫情上，或者大目标下的节奏波动上。

3.社会金融结构上，政策维稳意图明显，但宽信贷仍不明显，因此下行压力有限，但边际改善的步伐可能不够快经济上，消费制造业出口和房地产销售会明显好转，基建和房地产投资几乎不会改变下行趋势

4.美国的经济政策侧重于控制通货膨胀通货膨胀下降后，居民的收入和支出会改善，扩大服务业的消费美国很难陷入衰退，但经济结构会变得正常

5.美国货币政策的变化仍然与美国经济的复苏有关美国在抑制通胀的过程中仍能保持经济增长，但增速相对较慢

6.美国持续的经济政策调整有效抑制了通胀，全球通胀在中长期见顶。

市场观点:

1.考虑到汇率和全球通胀压力，外资流入明显，经济筑底特征明显，核心资产有望回归上行。

2.增长轨道反弹后有望出现结构性分化我们主要看好汽车行业资本支出上行带来的结构性机会新能源仍是市场的主要交易方向，但需求实际改善后，预计需求会受到制约后期产业供给的变化会带来更多的机会

3.美国的通胀压力和货币政策抑制了中国流动性的进一步宽松，但下一季度的流动性宽松还是比较确定的。

4.流动性宽松可能会引导短期市场特征向估值驱动转变，因此在选股上要更加关注长期预期定价。

市场复盘:本周增长消费风格上涨，金融稳健风格波动较小沈阳一级行业多数上涨，电力设备，汽车，家电行业领涨，煤炭跌幅居前

指数表现:本周主要市场指数整体继续攀升，创业板指数领涨创业板，全A，沪深300，上证50，上证综指，科创50，中证500分别上涨6.29%，2.15%，1.99%，1.31%，0.99%，0.86%，0.82%

风格:大中小市值股票均有不同程度上涨，大盘股领涨，高中估值板块上涨，低估值板块小幅下跌本周大盘股，中盘股，小盘股分别上涨3.82%，2.82%，2.74%估值板块方面，高估值板块和中估值板块分别上涨5.28%和2.95%，低估值板块下跌0.77%

短期市场情绪:除创业板指数外，本周主要指数日均成交量环比下降主要指数换手率环比下降本周行业交易活跃度分化明显，北向资金持续流入，净流入跌幅收窄当周流入行业的前三只股票分别是:医药生物，食品饮料，电力设备，石油石化，电子，银行行业净流出量较大北方资本行业持股数量周周增加，前三名分别是:电力设备，公共事业，医药生物行业，跌幅前三的是有色，钢铁，石油石化行业

长期市场情绪:市场风险偏好最近一直在上升沪深300红利十年期国债收益率目前为—0.72%，环比下跌0.15%，高于平均水平，处于79%的历史位置，a股隐含股权风险溢价现值为2.75%，较上月下降0.10个百分点，处于83%的历史位置

风险警告

经济下行风险，疫情反弹超预期，超预期收紧流动性，海外经济复苏弱于预期，地缘政治冲突加剧等。

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