欧洲央行11年来首度加息50个基点幅度超预期

欧洲央行已将所有三个关键利率上调50个基点，市场预计将加息25个基点，这是11年来的首次加息。

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欧洲央行宣布加息50个基点，欧元区长达8年的负利率成为历史。

欧洲中部时间7月21日13: 45，欧洲央行在货币政策会议后正式宣布加息50个基点，这也是欧元区自2011年7月21日以来的首次加息。

与美联储通过设定联邦基金利率区间来控制市场流动性不同，欧洲央行在每次货币政策会议上确定三个关键利率，即存款机制利率，主要再融资利率和边际贷款利率。

再融资利率是商业银行从欧洲央行借入一周的利率，边际贷款利率是商业银行用抵押品从欧洲央行借入的隔夜利率，存款机制利率是商业银行在欧洲央行获得的隔夜存款利率。

由于存款机制利率与普通居民定期存款利率直接挂钩，且自2014年6月以来利率长期为负，欧洲各大商业银行在过去8年间不得不对储户征收账户管理费或惩罚性利息，欧洲央行的负利率政策也因此而闻名。

欧洲央行正式开启加息周期，并没有让市场感到意外。

在6月10日的最后一次货币政策会议上，拉加德坚定地拒绝了提前加息的选项，但明确表示欧洲央行将在7月21日和9月8日两次选择具体加息25个基点，并保留了在9月的货币政策会议上根据通胀采取加息50个基点的选项。

可是，无法见顶且持续恶化的通胀数字以及全球其他央行的快速加息步伐，显然打破了拉加德的加息计划。

日前，欧盟统计局公布的统计数据显示，欧元区6月份通胀率同比增长8.6%，较5月份8.1%的通胀率进一步恶化，创下1999年欧元诞生后的新通胀纪录其中，6月份能源价格上涨41.9%，再次超过5月份39.1%的涨幅

考虑到俄罗斯可能借7月11日北溪一号天然气管道维修的机会停止向欧洲供应天然气，可能面临能源危机的欧元区由于电力市场和天然气的强耦合特性，在7月份创下了近期的电力现货价格新高这也使得7月份欧元区通胀压力更大

另一方面，由于对全球经济衰退的担忧，荷兰TTF基准天然气期货价格已经连续三周下跌德国，意大利等国相继推出廉价公交月票，燃油补贴等一揽子措施，有望在一定程度上缓解通胀

除了欧元区内部的通胀压力，全球其他主要经济体也相继进入加息周期，迫使欧洲央行采取更加果断的行动。

今年以来，美联储已连续三次加息25个基点，50个基点和75个基点目前，联邦基金利率区间已升至1.5%—1.75%密集的加息步伐也意味着美国正处于自20世纪80年代以来最激进的加息周期日前，加拿大央行宣布一次性加息100个基点，而非此前市场预期的75个基点，并将政策利率调整至2.5%英国央行已经连续五次加息，将基准利率提高至1.25%，最近一次加息决定是在6月16日做出的日前，英国央行行长贝利表示，该行将考虑在8月份再加息50个基点

目前全球主要经济体中，只有长期实行收益率曲线管制政策的日本银行仍维持负利率。

受欧美两大经济体利差扩大的影响，以及出于对欧盟能源危机和经济衰退的担忧，7月14日欧元一度跌至与美元平价，这也是20年来欧元对美元的最低汇率不过，在受到欧洲央行将超预期加息的消息提振后，欧元本周再度反弹至1.02美元

在全球主要经济体纷纷锁定货币政策的情况下，以意大利为代表的南欧国家国债收益率快速上升，与以德国为代表的北欧国家的差距逐渐拉大过去一年，德国和意大利十年期债券收益率差从100个基点扩大至220个基点

目前，意大利的债务约占其国内生产总值的150%相比于欧债危机期间的葡萄牙，爱尔兰，希腊，西班牙等四大欧猪国，意大利近十年来的经济增长已跌至欧猪五国的倒数，其政府债务超过其他四国总和

贷款利率飙升可能导致意大利爆发债务危机，甚至将欧元区拖入欧债危机2.0。

根据欧洲央行的惯例，该行理事会将每八周召开一次货币政策会议目前市场普遍预期欧洲央行将在9月8日进一步加息50个基点

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