进入旺季周期多地试探涨价水泥股价值待修复

行业逐渐进入传统旺季周期，水泥价格上涨幅度持续扩大最近几天，包括内蒙古，辽宁，京津冀，青海，陕西，江苏，福建，山东，云贵等全国部分地区在内的多地发布涨价通知，水泥价格开始上涨

日前，内蒙古赤峰，部分主要厂家上调水泥价格100元/吨，8月15日起，北京，天津，河北唐山等地部分主要厂家尝试将水泥价格上调30元~55元/吨左右8月以来，除宁德外，福建水泥价格基本完成普涨，幅度在20元/吨左右，8月10日起，辽宁大连部分主要厂家通知上调水泥价格50元/吨，8月初，重庆部分厂家通知上调水泥价格30元~50元/吨

全国水泥价格也开始小幅回升开源证券此前的研究报告指出，截至8月12日，全国P.O42.5散装水泥均价为369.87元/吨，环比上涨1.03%，水泥与煤炭价差为221.99元/吨，环比上涨1.88%

错峰生产率提高

自去年11月见顶以来，水泥价格一路下跌，全国水泥价格指数最新累计跌幅超过32%8月初，受持续高温天气和资金短缺影响，国内水泥市场需求呈现弱复苏态势

三季度多地实施夏季错峰生产政策，水泥企业限产力度进一步加强辽宁，吉林，黑龙江三省相继下发错峰生产通知，要求8月1日起区域内所有熟料生产线停窑30天山西，河北，山东，河南等地错峰停窑计划已增至20天，四川8月停窑达到14天，贵州第三季度停窑达到50天

下游基础设施建设也在增加今年前7个月，地方债发行规模达到5.66万亿元，其中新增专项债券发行规模3.45万亿元据不完全统计，7月份，全国共开工重大项目3876个，总投资2.39万亿元其中，基建项目成为各地密集建设的重点领域之一，水泥基建需求有望逐步恢复

此外，8月以后是南方地区水泥的传统旺季，全国80%的水泥产能分布在南方地区南方水泥市场下半年的旺季周期一般从8月中下旬开始，一直持续到12月

业内人士指出，一方面，今年水泥价格降幅较大，市场存在涨价空间，另一方面，8月后市场将进入传统旺季伴随着下游房地产和基建需求的逐步改善，对水泥的需求将会增加从往年来看，8月份是水泥企业尝试提价的时候

民族证券研报认为，伴随着各地疫情防控形势的好转，基建投资将继续增加，行业将进一步提高峰值产能，水泥量价回升预计8月份水泥价格将继续小幅上涨，9月份涨幅有望进一步加大

今年的水泥库存

市场表现不佳

受前期水泥价格下跌影响，a股上市水泥公司上半年业绩普遍较差据证券数据报统计，截至8月16日，已有10家上市水泥公司发布半年报或业绩预告按预告下限计算，8家公司业绩同比下滑，其中西藏天路，福建水泥预告亏损

西藏天路预计上半年亏损，净利润约为—1.45亿元至—1.33亿元，同比下降292.61%至309.99%公司表示，业绩下滑的重要原因是水泥销量和价格齐跌，业务盈利能力大幅下降福建水泥预计上半年亏损，净利润约—8800万元业绩下滑的原因还提到了水泥价格的下降

上半年，金元股份，塔牌集团，四川金鼎，尖峰集团等公司业绩下滑幅度超过50%对于下跌的原因，大家一致提到水泥价格下跌金元股份表示，水泥市场需求大幅下降，水泥产品量价齐跌，塔牌集团表示，报告期内公司水泥销售价格同比下降，建峰集团表示，水泥产品销量和毛利率同比下降

目前，宋庆建华是唯一一家预计上半年业绩大幅增长的水泥公司公司预计上半年净利润超过2.5亿元，同比增长64%公司表示，主导产品水泥的销售价格与去年同期基本持平，销量有所增长

受业绩影响，今年以来水泥企业股价表现不佳行业龙头海螺股价年内跌幅超过13%，尖峰集团，天山集团股价年内跌幅超过25%塔牌集团，冀东水泥，福建水泥股价跌幅也超过10%

伴随着股价的下跌，水泥企业的价值逐渐显现天风证券指出，目前从股息率和估值来看，水泥股具有较高的投资性价比市盈率方面，有12只水泥行业股票滚动市盈率低于10倍，包括海螺股份，天山股份，华新水泥，金隅集团等行业龙头

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