炭黑企业盈利下挫背后：市场“倒挂”挤压利润空间

今年以来，炭黑市场表现低迷，相关企业利润下滑。

最近永东，龙兴化工，黑猫等上市炭黑公司披露半年度业绩预告，净利润水平均大幅下降其中，黑猫股份预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润为6000万至7500万元，同比下降83.7%至86.96%

据《第一财经日报》记者了解，黑猫业绩下滑的主要原因是:2022年上半年煤焦油等炭黑原料价格居高不下，生产成本同比大幅增加，而下游受新冠肺炎疫情等因素影响需求疲软，导致报告期内主要产品毛利同比下降一季度受北方部分地区限产等因素影响，公司产销量同比下降

价格向上波动。

炭黑是工业经济中不可缺少的重要材料之一上游是高温煤焦油，蒽油，乙烯焦油等下游产品包括轮胎，涂料，油墨和其他橡胶制品

2022年上半年，炭黑市场价格经历了先涨后跌的走势，4月底达到历史新高，5月份从高位回落。

化工原料在线交易平台途多多披露的数据显示，上半年炭黑N330产品均价为9362元/吨，同比上涨21.24%上半年价格峰值出现在5月初，为10458元/吨，较2021年上半年价格峰值上涨28.17%，上半年的低价出现在1月初，为8480元/吨，较2021年上半年的低价上涨了15.19%

对此，土多多炭黑分析师Uah Liu在接受《第一财经日报》采访时表示，2022年上半年，炭黑市场整体波动较大上半年焦化企业限产背景下，高温煤焦油供应持续紧张蒽油，乙烯焦油等炭黑原料价格上行，成本端压力继续释放此外，欧洲市场炭黑供应中断，国内部分炭黑企业出口订单大幅增加，利好国内炭黑市场，价格继续升至历史新高5月份，由于轮胎行业需求低迷，高温煤焦油价格冲上历史高点，炭黑产品需求和供应疲软，炭黑价格回落总体来看，2022年年中炭黑市场价格较年初大幅上涨

同时，Uah Liu预测，2022年下半年，炭黑的市场价格可能会呈现区间波动趋势。

Uah Liu认为，短期内，在煤焦油原料供应紧张的情况下，炭黑价格可能会窄幅波动，但整体价格仍将维持高位在成本支撑下，7月份炭黑市场价格上行，但下游轮胎企业需求平淡，短期内难以好转，对高价炭黑有较强的抵触情绪此外，下游深加工和炭黑企业亏损严重，采购煤焦油的积极性不高后期煤焦油价格可能下跌，炭黑市场价格可能呈下降趋势但9—10月是下游需求的传统旺季，需求可能会逐渐恢复此外，伴随着供暖季的到来，煤焦油供应紧张的情况可能会加剧，这将有利于国内炭黑市场，价格可能会上涨

市场倒挂

虽然价格上涨，但难掩今年上半年国内炭黑市场的不景气。

日前，永东股份发布业绩预告称，预计上半年净利润约为4300万至5300万元，同比下降77.47%至81.72%，根据龙星化工业绩预告，预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润为5500万元至6500万元，同比下降47.28%至55.39%，黑猫股份业绩下滑幅度最大预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润为6000万至7500万元，同比下降83.7%至86.96%

永股份表示，2022年上半年煤焦油市场价格上涨，公司采购的原料油采购均价较去年同期上涨48.74%，而炭黑平均价格仅上涨19.55%，导致公司业绩下滑。

此外，龙兴化工表示，2022年初以来，受新冠肺炎疫情等外部因素影响，下游客户和上游供应商纷纷停产限产，下游市场低迷但产品的价格涨幅低于原材料，降低了行业的利润空间

土多多数据显示，2022年1—5月，中国炭黑表观消费量为177.14万吨，较去年同期减少33.82万吨，同比下降16.03%。

对此，Uah Liu表示，2022年上半年，炭黑市场整体利润水平下滑较大以山东炭黑N330为例，2022年上半年理论平均利润水平为—412.85元/吨，而2021年上半年平均利润水平为788.47元/吨

记者注意到，今年下游轮胎企业处境艰难其中，玲珑轮胎半年度业绩预告显示，预计2022年上半年归属于母公司所有者的净利润为1.1亿元，较去年同期减少6.64亿元，同比减少86%，海南橡胶披露的半年度业绩预告SH)显示，预计2022年上半年扣非净利润亏损2.6亿元至1.75亿元，青岛双星(000599SZ)预计今年上半年净亏损2.6亿元至3.2亿元

高端产品还是有差距的

目前炭黑市场虽然难言乐观，但龙头企业持续扩产，市场集中度有望继续提升。

日前，龙兴化工披露了2022年非公开发行a股股票预案本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过16.04亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于山西隆兴碳基新材料循环经济产业项目

龙兴化工表示，本次募投项目完成后，公司将新增炭黑产能20万吨/年，有效解决公司现有产能的瓶颈问题，为公司进一步提升市场份额和规模经济效益奠定产能基础。

此前，2022年1月底，新疆奥斯特炭黑科技有限公司出具了年产12万吨炭黑生产线建设项目环评公示项目建设地点位于新疆阿克苏经济技术开发区计划分两期建设，每期新增两条3万吨生产线此外，早在2021年，黑猫股份和永东股份也披露了扩产计划其中，黑猫股份拟在乌海等地建设12万吨/年炭黑生产线项目和4万吨/年硬质炭黑生产线项目

2021年12月，永东股份发布公告称，拟发行总额不超过3.8亿元的可转债，建设高性能低滚动阻力炭黑，高端产品炭黑，导电炭黑，高颜料炭黑等项目。

据中国商业产业研究院统计，中国炭黑产能从2017年的707万吨增长到2021年的820万吨，复合增长率为3.78%2019年全国炭黑产能约769万吨，其中特种炭黑仅30.25万吨，在低端炭黑产品市场，同质化严重，市场竞争激烈，行业利润空间有限，而在中高端产品市场，高性能炭黑，特种炭黑等产品仍有较大需求缺口预计2022年中国炭黑产能将达到851万吨

在接受记者采访时，隆兴化工业内人士表示，该行业的新产能现在是比较高端的产品在国家政策的引导下，市场环境得到改善后，行业龙头企业现在以替代进口高端产品为目标，不断拓展和抢占海外市场

不过，龙兴化工也提醒，行业竞争日趋激烈，销售客户存在相对集中的风险同时，炭黑行业产品同质化严重，不排除未来市场竞争激烈导致产品盈利能力下降的可能

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