被“抛弃”的前浪，上汽的新能源之难

刚刚过去的6月，中国车市终于从泥潭中挣脱出来。

受沪上疫情影响的SAIC销量也出现回暖迹象可是，在目前竞争激烈的新能源汽车领域，SAIC未能从燃油车霸主顺利转型为新能源车霸主

日前，SAIC发布了2022年6月产销快报6月，SAIC单月销量摆脱负增长，共售出483，584辆，同比增长47.16%，环比增长33%

值得注意的是，SAIC今年1—6月销售汽车223.43万辆，同比下降2.74%，其新能源汽车销售392749辆，同比上升32.9%但这个成绩还是比曾经的小弟比亚迪的64.135万辆少了近25万辆

资本市场方面，7月11日，汽车股普遍下跌，SAIC股价收于17.43元/股，跌幅6.09%，超过比亚迪，长安汽车，长城汽车等多家主流汽车公司。

目前，SAIC不仅生产新能源汽车，还在电池等新能源汽车产业链的相关领域进行了大量布局但关键问题是:这样的布局能否支撑SAIC在新能源汽车时代走在前列

被抛弃的浪潮

汽车行业正在进一步走向新能源时代上汽集团这个老霸主，似乎依然有它的风采，但在资本市场上，它正逐渐失去昔日的辉煌

日前，比亚迪利用股票市场火爆的新能源概念，市值首次超过SAIC，成为中国车企市值新一哥，延续至今如今新能源汽车热潮依旧，比亚迪和SAIC的市值差距也在拉大

日前，全球车企市值排行榜显示，比亚迪以1272.3亿美元的总市值超越大众集团位列榜单第三，仅次于特斯拉和丰田，也是前十榜单中唯一的中国车企。

日前，比亚迪股价上涨8.19%，当日最高达到350元/股，总市值成功突破万亿美元大关，成为首家跻身万亿市值俱乐部的汽车自主品牌。

截至7月11日，比亚迪股价收于324.3元/股，总市值9441亿元，SAIC的股价只有17.43元/股，与两年前相差不大其总市值为2036亿元，不到比亚迪的四分之一

二级市场投资者林佳用度日如年来形容持有SAIC股票的349天。

我在2020年11月25日以26.84元/股的价格在SAIC股票建仓当时觉得比亚迪180多元的股价有点贵，正好SAIC的五菱洪光MINI EV卖的不错，更高端的智机汽车和樊菲汽车也有一些利好消息发布，比较看好SAIC的电气化转型预期说到林佳的子弹财富观

当时虽然有一些意见认为SAIC太大了，不能转型，但我还是认为SAIC是一个这么大的集团，资金实力雄厚，优秀人才多，销售网络庞大电动化发展艰难，新能源汽车销量增加不是很容易吗林佳补充道

可是，林佳没有想到，从那以后，她开始了漫长的补仓之路。

日前，我以22.94元/股清仓，总金额约3万元，断断续续补仓13次因为中间卖了一点肉，只赚了1200元现在回想起来，当时真的是在高点买的仓没想到28元的股价是SAIC这两年的亮点如果同期买卖比亚迪，哪怕只买一只股票，至少也能赚1.2万元林佳说

一个更严峻的现实是，时至今日，的市值不仅被曾经的小弟比亚迪赶超，截至7月11日，其市值甚至不及长城汽车，后朗蔚来，李，这些都在说明他们被二级市场投资者抛弃了。

现在，SAIC股价上不去似乎很正常，因为现在汽车股都在打新能源牌但相比比亚迪，SAIC新能源依靠低端的五菱洪光MINI EV支撑销量，减轻新能源积分压力的电气化改造故事明显不够性感，在智能化等方面的发展乏善可陈说到林佳的子弹财富观

一次爆炸引起了一场风波。

因为谁，迷你电动车开始流行答案是毫无疑问的——SAIC旗下的五菱洪光迷你电动车

在成为中国汽车销量第一的16年后，SAIC显然不愿意在新能源时代落后在特斯拉和比亚迪如火如荼的时候，SAIC采取了不同的方式2020年7月，以五菱洪光MINI EV切入微型电动车市场，一炮而红，长期占据新能源汽车销量冠军的位置

五菱洪光MINI EV这款迷你电动车支持SAIC向外界讲述了两年的新能源故事，不仅缓解了SAIC的新能源整合压力，还引领了迷你电动车的潮流。

定位为大众代步车的五菱洪光MINI EV到底有多火。

根据市场研究机构Clean Technica的数据，2022年4月，五菱洪光MINI EV以27181辆的销量第六次荣登全球新能源乘用车销量榜首乘联会数据显示，5月份，五菱洪光MINI EV销售29169辆，连续21个月蝉联中国新能源销量冠军，总销量73万辆

可是，尽管五菱洪光MINI EV为SAIC带来了漂亮的销售数据，但其低廉的价格限制了利润空间。

从SAIC披露的上汽通用五菱洪光MINI EV的主要制造商上汽通用五菱的销售数据和业绩可以看出，其最近几年来利润明显下滑。

2020年，尽管疫情肆虐，但五菱洪光MINI EV的热销成为上汽通用五菱新的销量增长引擎，最终全年汽车总销量达到160万辆，仅比2019年少了不到6万辆，位居SAIC各大参股控股公司之首但上汽通用五菱归属于母公司的净利润较2019年减少15.56亿元，仅为1.42亿元，同比大幅下滑91.62%，在SAIC主要参股公司中排名垫底

2021年，与上汽大众，上汽通用等子公司销量负增长不同，上汽通用五菱销量同比微增3.76%，达到166.02万辆，位居SAIC各大参股公司之首据媒体报道，2021年，上汽通用五菱归属于母公司的净利润为11.35亿元，在SAIC主要参股公司中仍排名垫底

显然，在新能源汽车上，SAIC选择了用利润换取市场份额，用价格相对低廉的五菱洪光MINI EV来开拓市场，缓解新能源积分的压力。

根据SAIC财报，2021年其新能源乘用车收入达421.34亿元，其中新能源汽车补贴22.8亿元，占比5%2020年，SAIC新能源乘用车收入139.27亿元，新能源汽车补贴9.31亿元

2020年，SAIC指出，根据工信部发布的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，通过前期结转的正积分和关联企业之间的调剂，可以实现目标要求到2021年，SAIC指出，2021年，集团内部的油耗点和新能源点会有一个平衡，实现双点平衡

在上述措辞变化的背后，五菱洪光MINI EV这种爆款产品对于SAIC的好处不言而喻。

压力和野心

客观地说，虽然五菱洪光MINI EV的火爆让SAIC在新能源领域有了一定的竞争优势，但其目前面临的压力也不容小觑。

长期以来，SAIC的销售和业绩一直依赖于上汽大众，上汽通用和上汽通用五菱等合资企业伴随着最近几年来比亚迪，长安汽车，长城汽车等自主品牌的崛起，SAIC对合资品牌的依赖难以降低，自主品牌发展明显乏力

数据显示，2021年，上汽大众营业总收入1592.4亿元，归属于母公司的净利润达101.86亿元，在SAIC主要参股控股公司中排名第一同期，上汽通用归母净利润为72.6亿元，排名第二

2021年，SAIC自主品牌销量为285.7万辆，首次占到公司总销量的一半以上，达到52.3%自主板块中，SAIC乘用车产销均在80万辆以上，产销量同比分别增长25.21%和21.72%

可是，SAIC的自主品牌荣威，樊菲，MG等，虽然市场整体销量尚可，但车型普遍利润不高，高端车型缺乏市场认可度

本质上，资本市场现在看好比亚迪，蔚来等打新能源牌，科技牌的车企他们不仅看好新能源汽车的热销，也看好自主品牌的未来发展燃油车时代，不能做外资现在政府对新能源汽车给予各种支持，希望通过新能源汽车变道超车那么，这些车企有望成为未来的中流砥柱汽车行业人士关林告诉子弹财经

关还进一步指出，的当务之急是打造自己的品牌，无论是燃油车还是新能源车其实SAIC大部分销量都是合资车带来的，新能源车只有五菱洪光MINI EV撑场面，但相对低端，自主品牌的发展还需要进一步努力

伴随着五菱洪光MINI EV的成功，SAIC新能源汽车的销量从2020年的5.7%增长到2021年的13.4%，但五菱洪光MINI EV专注于低端市场在比亚迪等自主品牌以新能源汽车进攻高端市场提升品牌调性的当下，像SAIC这样的新能源产品结构显然不利于下一轮竞争

而且在新能源汽车原材料涨价的大背景下，微型电动车盈利能力有限，考验车企的资金能力。

不过，目前从产品规划来看，SAIC的调整步伐还是比较快的——自主品牌的高端新能源汽车陆续上市，未来还将有多款新车上市。

日前，SAIC高端品牌智记汽车宣布智记L7正式上市，其中智记L7 Pro售价40.88万元起，智记L7动力售价36.88万元起。

根据消息显示，下半年，智基汽车还将推出豪华智能电动SUV产品LS7，明年还将推出B级SUV和轿车。

樊菲汽车独立运营后的首款车型樊菲R7也已预订但由于樊菲品牌营销推广略显低调，市场知名度和认可度仍处于爬坡阶段

SAIC董事长陈虹表示:从今年下半年开始，荣威和名爵将陆续推出多款高性能，长寿命的混合动力产品，纯电动汽车方面，荣威iMax8 EV，MG纯电动全球车型EH32，纯电动跑车Cyberster也将陆续上市，在扩大新能源销售规模的同时，加速产品和品牌的推广。

根据消息显示，荣威品牌首款纯电动MPV荣威iMAX8 EV已经预售，售价区间为27.98万—32.98万元，——MG品牌旗下首款全球车MGEH32已在SAIC宁德基地正式量产下线。

据《子弹财经观点》报道，SAIC除了研发自己的新能源汽车外，还对造车新势力的头部企业威马汽车进行了大量投资，在新能源汽车产业链上下游均有大量投资布局。

在自动驾驶方面，2021年3月，SAIC参与了Momenta的C轮融资，并于9月对其进行了追加投资，以深化在智能驾驶核心技术方面的战略合作。

在芯片方面，SAIC投资了地平线，陈静半导体等多家芯片公司推动汽车核心芯片的自主可控

在电池方面，SAIC也有很多布局其中，在固态电池领域，SAIC投资了美国固态电池头部公司陶青能源和QuantumScape，SolidEnergy日前，SAIC宣布，其与陶青能源合作开发的1000公里长的固态动力电池将于明年率先应用于SAIC自主品牌的新车型

燃料电池方面，6月29日晚间，SAIC发布公告称，其从事氢燃料电池产业化的子公司杰氢科技的科创板上市申请已获上交所受理据SAIC财报显示，2021年，杰氢科技发布了新一代燃料电池堆M4和P4系统产品，其关键性能参数已位居世界前列，并建成了全球首条万台卷对卷膜电极生产线

总体而言，SAIC在新能源汽车相关产业的布局上显露出明显的野心可是，目前，在从传统燃油汽车向新能源汽车过渡的时期，SAIC仍然要面对大象转身的困难，它必须负重前行事实上，只有顺势而为，尽快转型，SAIC的前浪才能不被新能源时代蜂拥而至的后浪所抛弃

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