美联储加息周期下我国的利率和汇率走势

2022-05-30 08:33来源：证券之星阅读量：15766

从1990年到2022年，美国加息五轮在美国的每一轮加息中，中国的货币政策整体上是以自我为中心的，根据国内经济发展的实际情况制定经济政策

中期来看，国内货币政策有望维持常态宽松状态该报告认为，年内MLF利率和1年期LPR仍有下调可能，但空间有限2022年5月，5年期LPR下调，以促进房地产复苏，但1年期LPR不变，因为中国采取了正常的货币政策，而不是泛滥，而是依靠再贷款等结构性货币政策工具来更准确地解决经济问题，此外，降低一年期LPR可能不是在疫情背景下创造实体经济需求的完美方式虽然汇率的考虑会限制中国降息的空间，但中国的货币政策仍将继续以稳增长，保就业为目的的I导向

短期内人民币贬值压力仍将存在，但中期来看，人民币会伴随着中美经济和政策的变化而走强外部因素:美联储货币政策:美联储加息和收缩进程可能继续推高美国长期利率，导致人民币贬值但如果美国经济衰退概率增大或美股跌幅过大，导致美联储在加息进程后期转鸽，则有利于人民币升值中美经济对比:美国加息和收缩不利于美国经济，而中国经济基本面在疫情后稳增长的政策下有望改善，有利于人民币升值美欧与美元指数对比:当地时间5月11日，欧洲央行行长拉加德暗示，欧洲央行可能在7月加息，可能对美元持续走强产生影响，此外，俄乌战争导致的能源和食品价格上涨，推高欧洲通胀，难民挤占公共资源等一系列问题都会影响欧洲的经济发展欧洲央行加息和欧洲经济走弱可能导致欧元兑美元走强

内因:受疫情影响，中国经济下行压力加大虽然人民币贬值有利于出口，但全球经济增长放缓可能导致海外需求下降与此同时，中国的疫情冲击了供应链，中国的出口替代效应与其他国家相比可能会减弱中国是进口大国，大宗商品价格高企会导致贸易顺差变小，不利于人民币升值但在稳增长政策下，中国经济基本面长期向好，有利于人民币走强

一般来说，货币政策会实现内部均衡和外部均衡的平衡总体而言，人民币汇率将双向浮动，并在合理均衡的水平上保持基本稳定

风险:美国加息和收缩的力度超出预期，美国经济衰退风险超出预期，美股调整超预期，新冠肺炎的疫情超出预期。

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