赵伟:压舱石的粮价,能否稳住?

2022-05-12 19:18来源:证券之星   阅读量:7032   

问题:压舱石价格能稳定下来吗。

今年以来,全球粮食价格持续上涨有哪些因素与之相关中国的粮食价格能保持稳定吗

全球食品价格再次攀升。

年初以来,持续上涨一年多的粮食价格再次攀升3月份,联合国粮农组织公布的食品价格指数同比上涨12.1个百分点,至31.4%其中,粮油价格明显高于平均水平,同比增速分别为35%和53.5%,对应的指数分别为166.5和243.2,均为有数据以来的最高值

图1三月份以来,食品价格再次上涨。

在图2中,粮油价格创下新高。

全球粮价快速上涨,与俄乌冲突下粮食减产,供应链受阻等因素有关乌克兰是欧洲粮仓之一,3月和4月是播种和种植大麦和油菜籽等作物的重要窗口同样,俄罗斯也是重要的农产品生产国和净出口国两国菜籽油出口量占全球近80%,大麦和小麦占25%以上乌克兰的情况比较复杂,或者说乌克兰的农作物种植明显减少,一些受损的港口基础设施也阻碍了农作物的运输和出口

图3俄罗斯和乌克兰在大麦等粮食出口中占比较高。

此外,高能源价格增加了用于生物燃料生产的粮食比例,减少了供应,并间接提高了粮食生产的成本俄罗斯是化肥出口大国,化肥出口减少,天然气等原材料价格上涨,导致部分化肥价格大幅上涨,从而提高了农作物的生产成本另一方面,原油和其他能源的价格持续上涨,推高了对生物燃料等的需求,这也使得玉米价格易涨难跌

图4玉米价格与原油价格同步。

中国的粮食价格能保持稳定吗。

在全球粮价飙升的同时,国内粮价也有一定程度的上涨,但幅度相对温和伴随着国际粮价飙升,政策更加注重粮价的稳定4月20日召开的国务院常务会议提出,稳定粮食等重要农产品生产和供应,对保持经济社会稳定大局,特别是稳定物价,保障民生发挥压舱石作用与国际粮价飙升相比,国内农产品价格涨幅相对温和在过去的一年里,粮农组织的粮食价格上涨了近42%,而国内农产品价格的涨幅不到6.6%国内农产品期货价格涨幅也明显低于海外自俄乌冲突以来,国际玉米和豆油涨幅超过19%,而国内价格相对温和

图5与全球粮食价格相比,中国农产品价格稳定。

图6国际商品期货价格涨幅明显偏高。

中国的粮价压舱石还是稳定的,主要是三大主粮基本自给自足,粮食储备比较充足大米是我国主食的主要成分,占60%以上,小麦也很高,30%左右,玉米不到5%三大主粮基本实现了自给自足,粮食储备也比较充足年末大米库存/消费量处于76%的高位,小麦库存已经超过全年消费量,玉米库存相对较低,在48%左右,但库存已经连续两年积累

图7三种主食已基本实现自给自足

图8粮食储备相对充足。

但需要注意的是,大豆等农作物的进口依存度仍然较高,或者容易受到国际价格波动的影响与三大主粮相比,我国部分农产品进口占比高,如大豆,糖,菜籽油等一些进口依存度较高的农产品价格可能对国际价格波动更加敏感国内大豆价格走势与CBOT国际大豆价格走势基本一致,过去一年大幅上涨

图9国内大豆价格对国际价格高度敏感。

食品价格上涨,通货膨胀的另一个驱动力。

粮食价格上涨已经在CPI中有所体现,3月份粮食分项明显超季节性CPI主要由成品粮及其加工品构成,主要包括大米,面粉等其中,到2021年底,大米和其他粮食的价格上涨已经明显反映在CPI粮食中3月份,CPI粮食再次超季节上涨大豆作物价格上涨时,CPI食用油创新高,远高于往年同期水平

图10 3月份,CPI粮食环比回升。

图11 3月份CPI食用油也明显超季节性。

未来大豆等进口依存度较高的农产品价格可能居高不下,直接影响食用油,或通过成本间接影响猪价在地缘政治冲突,主产区减产等不确定因素影响下,部分油料作物价格可能维持高位,尤其是进口依存度较高的大豆,进口依存度较高,国内大豆价格可能维持高位国产大豆80%以上用于压榨,在此过程中产生大豆油和豆粕其中,大豆油是主要食用油,影响CPI油脂分项,豆粕主要作为饲料添加剂,约占20%,或通过抬高成本间接影响CPI

警惕食品价格上涨成为通胀风险释放的另一驱动因素疫情对物流的反复干扰等,或对商品供应和成本的周期性影响,高油价和猪周期重启不排除猪油共振的可能食品,食用油等相关分项在CPI食品中占有重要地位,带动部分农产品价格上涨此时,如果食品价格继续上涨,尤其是一些进口依存度较高的农产品,可能成为通胀风险释放的推手

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责任编辑:兰心雪

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