工商银行601398：业绩稳健增长拨备水平提升
2022-05-11 22:51来源：新浪财经 阅读量：15068
本报告介绍:工商银行2022年一季报符合市场预期，收入增长稳定，利润增速回落资产质量进入改善通道，拨备水平持续上升投资要点:投资建议:维持工行2022—2024年净利润增长预测10.42%/8.99%/8.94%，EPS1.05/1.15/1.25元，BVPS8.87/9.70/10.60元当前价格对应2022—2024年0.54/0.49/0.45倍PB维持目标价6.95元，对应2022年0.78倍PB，维持增持评级收入增长保持稳定，利润增长下降Q1收入同比增长6.5%，略高于4季度0.2个百分点，主要贡献因素有:①表扩张速度加快，Q1总资产同比增长8.5%，增速提高3.0个百分点，从上个月开始，②其他非利息收入同比增长15.5%，得益于债券市场的良好收益主要拖累因素有:①净息差同比收窄，②手续费净收入同比仅增长1.2%Q1净利润同比增长5.7%，较4季度下降5.0个百分点，主要是信贷成本同比上升4bp贷款强度没有降低，但结构发生了变化Q1贷款同比增长10.9%，基本保持了2020年以来增速的中心位置但从单季度增量的同比情况来看，结构发生了变化Q1大幅增加了对公司和票据资产的投资拨备水平有所提高Q1不良贷款率持平于1.42%，但拨备水平有所上升其中，拨备覆盖率较年初上升4pc，贷款分配较年初上升6bp工行的拨备覆盖率从2020年第四季度开始重回上升趋势，不良率中枢也有所下降，整体资产质量进入改善通道风险提示:经济下行超预期，房地产风险加速
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责任编辑：柳暮雪
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