碳纤维龙头中复神鹰登陆科创板2021年净利润同比增长227.02%

日前，上交所公告称，中复神鹰A股股票将在科创板上市交易，该公司A股股本为9亿股，其中6884.4057万股于4月6日起上市交易。

中复神鹰为国内碳纤维行业龙头之一，公司于2013年在国内率先突破了千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技术，建成了国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。。

中复神鹰此次IPO发行1亿新股，占发行后总股本比例为11.11%，发行价格为29.33元/股，募集资金净额达27.77亿元，主要用于投资西宁年产万吨高性能碳纤维及配套原丝项目，航空航天高性能碳纤维及原丝试验线项目，碳纤维航空应用研发及制造项目，补充流动资金。

近三年公司业绩高速增长

据招股说明书，中复神鹰是一家专业从事碳纤维研发，生产和销售的国家高新技术企业，对外销售产品主要为碳纤维2018~2020年，公司营业收入分别为3.08亿元，4.15亿元，5.32亿元，归母净利润分别为亏损2447.99万元，盈利2615.11万元，盈利8523.18万元，呈现明显增长趋势

其中，可应用于航空航天，轨道交通，海工，风电装备，压力容器领域的产品收入不断提升，由2018年的4367.13万元上升至2020年的1.38亿元，年均复合增长率为78.04%，占当年营业收入的比重由14.18%上升至26.01%，包括高温炉用碳/碳复合材料航空制动用碳/碳复合材料高性能碳纤维预浸料汽车用碳纤维复合材料等关键战略材料。公司称，此次认购对公司的影响为:鉴于中复神鹰在碳纤维领域的领先地位和竞争优势，天鸟高新作为战略投资者，有利于双方展开深入合作，共同构建碳纤维的产业生态链，对公司及天鸟高新拓展相关业务具有积极意义。

基于成熟的干喷湿纺产业化技术体系，中复神鹰实现了高性能碳纤维规模化生产和批量供应市场，自设立以来累计向市场供应碳纤维超2万吨公司本部位于连云港的生产基地现有产能3500吨/年，2018—2020年，产量分别为2979.89吨，3342.15吨，3777.21 吨，销量分别为2734.94吨，3422.48吨，3761.14吨

根据中国化学纤维工业协会统计，2020年度国产碳纤维总产量1.80万吨，中复神鹰2020年碳纤维产量3777.21 吨，占国内总碳纤维产量的比例达20.98%，排名国内碳纤维产量第二位，2020年度国内碳纤维总消费量达4.88万吨，公司 2020年碳纤维国内销量3625.28 吨，市场占有率达7.43%。

招股说明书还披露，2021年，中复神鹰营业收入为11.73亿元，同比增长120.44%，净利润为2.79亿元，同比增加227.02%，主要原因是最近几年来国内下游客户对碳纤维的需求持续增长，碳纤维及其复合材料应用领域快速拓展，带动公司相关产品的销售数量和销售单价不断提高。

中复神鹰预计，2022年第一季度，公司业绩较上年同期实现增长预计营业收入为4.00亿元至4.50亿元，较上年同期增长186.37%至222.16%，归母净利润为8000.00万元至9000.00万元，较上年同期增长106.93%至132.8%

核心技术自主研发

碳纤维具有出色的力学性能和化学稳定性，密度比铝低，强度比钢高，广泛应用于航空航天，风电叶片，体育休闲，压力容器，碳/碳复合材料，交通建设等领域。

中复神鹰经过十几年的技术研发，突破了超大容量聚合，干喷湿纺纺丝，快速均质预氧化碳化等核心技术工艺，系统掌握了碳纤维T300级，T700级，T800 级，M30级，M35级千吨级技术和M40级，T1000级百吨级技术，建成了国内首条具有自主知识产权的千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。

中复神鹰还通过自主培养建立了一支以中青年为中坚力量，研发领域涵盖了油剂上浆剂，聚合纺丝，原丝及碳丝生产各项工艺流程，核心成员十多年来在适用于干喷湿纺的高粘度纺丝原液制备，聚丙烯腈基原丝快速纺丝技术，高效快速预氧化技术等方面取得了一系列重要研究成果，形成了具有自主技术设计，工艺技术的核心技术，实现了质量稳定的碳纤维批量供应。

根据消息显示，截至2021年6月末，中复神鹰研发人员占员工总数比例为2.16%，2018年至2021年1— 6月的研发投入分别为1151.50万元，1122.40万元，1717.96万元，1597.07万元，占收入的比例分别为3.74%，2.70%，3.23%和4.19%公司目前已取得26项发明专利，41项实用新型专利

2018年1月，经中国纺织工业联合会推荐，中复神鹰作为第一完成单位，中复神鹰核心技术人员作为主要完成人员完成的千吨级干喷湿纺高强/中模碳纤维产业化关键技术及应用项目，获得2017年度国家科学技术进步一等奖。

该项目通过超大容量聚合釜技术，高取向低缺陷原丝干喷湿纺高速纺丝技术，快速预氧化技术，关键设备的自主研发与集成四大技术突破，开发了2m幅宽千吨级碳化线工艺包，建成了1000 吨/年规模化生产线，并实现了稳定生产。

同时，该项目形成的相关技术构成了中复神鹰的核心技术，公司通过不断的技术研发逐步形成并完善了四大核心技术体系，并将相关技术运用到高性能碳纤维的研发生产过程中，报告期内公司核心技术产品收入占比高于98%，符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂规定》第六条规定的第款情形。

国产碳纤维仍供不应求

2020年，我国碳纤维需求达4.88万吨，较2019年增长达29 %2020 年国内碳纤维需求中，进口碳纤维供应量为3.04万吨，占需求量的62%，国产碳纤维供应量为1.84万吨，占需求量的38%，国产占比较2019年的32%增长6个百分点，国产替代趋势明显

主要原因一方面是受疫情影响，碳纤维进口难度增加，另一方面为日本，美国等主要碳纤维生产国家缩紧了碳纤维的供给，导致国内需求缺口增加受此影响，2020年国产碳纤维供应量较2019年的供应量1.20万吨增长53%，国产碳纤维行业保持高速增长目前进口碳纤维供应量仍然明显高于国产供应量，国产替代空间巨大

另外，伴随着国际风电主机厂将碳纤维拉挤板代工由欧洲转向国内，风电叶片已经成为国内较大的碳纤维应用领域之一2020年国内风电叶片领域碳纤维需求量为2.00万吨，占国内需求总量的41%，较2019 年的1.38万吨增长45%2021年风电领域的碳纤维应用占比预计将进一步提升

风电叶片市场需求以国外风电主机应用为主，国内主机用量相对较少使用产品主要以国内外T300 级24K，48K，50K等产品为主，碳纤维用量大但对价格敏感度较高最近几年来，风电叶片对于碳纤维需求量的高速增长为国内碳纤维企业带来了快速发展机遇

值得注意的是，长期以来，国内碳纤维市场中进口碳纤维的供给量远超国产碳纤维2020年以来受全球新冠疫情的影响，全球贸易整体受到较大冲击，国外碳纤维出口国内的难度加大，国内碳纤维市场整体呈现供不应求的局面

同时伴随着2019年以来风电叶片领域碳纤维需求的快速增长，国产碳纤维需求量大幅上升，国内碳纤维企业的盈利空间不断提升未来，国产碳纤维在航空航天，压力容器，碳/碳复合材料等高附加值领域的应用前景广阔，拥有自主知识产权和持续创新能力的企业将在未来竞争中占得先机

对中复神鹰来说，2021年上半年，西宁年产10000吨高性能碳纤维及配套原丝项目部分投产，公司新增产能2000/吨年，达到5500/吨年，同时，根据募投计划，2022年3月，西宁年产万吨项目将全部建成，剩余8000吨/产能也有望逐渐投产而根据公司在网站上发布的发展规划，2025年公司预期建成西宁两万吨碳纤维生产基地，2030年将建成十万吨碳纤维生产基地，未来几年公司规模化产能建设方面有望持续高速推进

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